(Bloomberg) — Los precios de las acciones subieron a medida que el mercado de bonos se estabilizó, mientras los operadores buscan pistas de Jerome Powell sobre qué tan rápido y hasta qué punto la Reserva Federal recortará las tasas de interés.
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Las acciones subieron en las primeras operaciones en Nueva York, después de una caída impulsada por una liquidación de acciones tecnológicas y la especulación de que Powell podría echar un poco de agua fría a las expectativas del mercado de un fuerte recorte de las tasas de interés. El mercado de swaps ha impulsado las apuestas de que la Reserva Federal flexibilizará su política en alrededor de 1 punto porcentual este año.
A medida que el banco central se acerca a un punto de inflexión crítico, es difícil exagerar cuánta atención prestarán los mercados financieros. En primer lugar, buscan confirmación de que la Reserva Federal recortará los tipos de interés en septiembre. Pero hay más drama en torno a lo que sucederá a continuación y al ritmo de recortes adicionales en los próximos meses a medida que la Reserva Federal enfrente los riesgos duales tanto para la inflación como para el empleo.
Una encuesta de 22V Research mostró que el 60% de las personas encuestadas cree que Powell señalará un recorte de las tasas de interés de 25 puntos básicos durante su discurso programado para las 10 a.m., hora de Nueva York. Además, el 42% de los inversores encuestados cree que la reacción del mercado será “neutral”, el 35% cree que es “riesgo” y el 24% “aversión al riesgo”.
Los futuros del Standard & Poor’s 500 subieron un 0,5%. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a diez años apenas variaron, situándose en el 3,85%. El dólar cayó.
¿Qué dirá Powell?
Pero seguimos siendo escépticos de que el presidente del Comité proporcione algo más que una orientación para recortar el objetivo de la tasa de fondos federales el próximo mes, y que se produzcan más recortes a medida que el Comité regrese a una postura neutral. Ninguna de esta información será nueva. Además, las preguntas sobre la magnitud de la reducción inicial y el ritmo de las medidas futuras seguirán sin respuesta.
Pero esto no significa que el evento no esté exento de riesgos. En última instancia, Powell puede decidir que se necesita una orientación más directa en este punto del ciclo o ejercer presión sobre los precios actuales del mercado. Puede que lo haga, pero lo dudamos, porque esto constituiría una desviación de la reciente estrategia de comunicación de la Reserva Federal.
Estoy tratando de ponerme en el lugar de Paul y no esperar nada especial de él hoy. Puede que no sea un evento importante en términos de movimientos del mercado.
Confirmará las expectativas del mercado de un recorte de tasas en septiembre destacando una vez más su cambio de enfoque hacia el mercado laboral, pero con más datos que digerir antes de esa fecha, no tendrá interés en juzgar hasta qué punto recortarán las tasas. En cuanto a las expectativas del mercado de más de 100 puntos básicos para este año y 200 puntos básicos para Jackson Hole el próximo año, ¿por qué se comprometería previamente con algo hoy? Creo que ese es su proceso de pensamiento.
Con base en todo lo anterior, si reduce las probabilidades de una contracción de 50 puntos básicos en las tasas de interés el próximo mes aumentando su confianza en la economía, independientemente de los datos del IPC y de las nóminas que verá pronto, veremos una eventual venta. apagado y probablemente esté en stock.
La gran cantidad de comunicaciones de la Fed esta semana probablemente se refirieron principalmente al discurso que pronunció hoy el presidente de la Fed, Powell, por lo que mientras el discurso cumpla con las expectativas actuales del mercado (recortes de tasas en septiembre y recortes continuos después), la reacción del mercado no será significativa. Pero siempre existe la posibilidad de una sorpresa.
Si bien ciertamente esperamos que la Reserva Federal comience a recortar las tasas de interés el próximo mes, estamos menos seguros de que Powell se sienta obligado a confirmar la posibilidad de un recorte de fondos federales en septiembre. Los mercados confían en un recorte de tipos el próximo mes, sin tener en cuenta expectativas completamente irreales de un recorte de 50 puntos básicos. ¿Qué podría ganar Powell al confirmar lo que ya se espera?
Según los recientes comentarios oficiales de la Reserva Federal, así como las actas del FOMC, es probable que Powell allane el camino para un recorte de tipos en septiembre. Sin embargo, esperamos que Powell enfatice la naturaleza basada en datos de las decisiones de política monetaria de la Reserva Federal. Por lo tanto, creemos que los riesgos apuntan a que intente resistirse a la agresiva senda de flexibilización en lugar de intentar demostrar la validez de los precios de mercado.
Pero es poco probable que Powell vaya más allá de confirmar lo que el mercado cree que ya sabe: que el primer recorte de tipos tendrá lugar el próximo mes. Al reconocer que la economía se ha desarrollado en términos generales siguiendo las líneas esperadas por el banco central, esto sería un buen impulso contra la especulación de un recorte de las tasas de interés de 50 puntos básicos. En el contexto actual, bajar los tipos de interés no simplificará la política monetaria, sino que hará que la situación actual sea menos restrictiva.
Los logros más importantes de la empresa:
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Los ejecutivos de Workday Inc. dijeron La empresa aumentará considerablemente su rentabilidad durante los próximos tres años.
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Cava Group Inc. presentó Su perspectiva para todo el año después de publicar resultados en el segundo trimestre que superaron las expectativas, el último indicio de que los comensales están viendo una buena relación calidad-precio en los restaurantes de comida rápida e informal.
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Planes de Uber Technologies Inc. Comenzar a ofrecer los vehículos autónomos de Cruise LLC a los clientes en su plataforma de transporte privado el próximo año.
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Tactical Resources Corp., una empresa minera centrada en elementos de tierras raras, acordó cotizar en bolsa en la Bolsa de Valores Nasdaq mediante una fusión con una empresa de cheques en blanco, según personas familiarizadas con el asunto.
Algunos movimientos clave en los mercados:
Cepo
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Los futuros del S&P 500 subieron un 0,5% a las 8:28 a. m., hora de Nueva York
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Los futuros del Nasdaq 100 subieron un 0,7%
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Los futuros del Dow Jones Industrial Average subieron un 0,4%
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El Stoxx Europe 600 subió un 0,3%.
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El índice MSCI World no experimentó cambios significativos
Monedas
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El índice del dólar Bloomberg cayó un 0,2%
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El euro experimentó pocos cambios a 1,1114 dólares
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La libra esterlina subió un 0,2% hasta 1,3118 dólares.
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El yen japonés subió un 0,1% a 146,09 yenes por dólar.
Criptomonedas
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Bitcoin subió un 0,3% a 60.861,36 dólares
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El precio del éter subió un 1,2% a 2.657,85 dólares
Cautiverio
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El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años apenas varió, situándose en el 3,85%.
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Hubo pocos cambios en el rendimiento del bono alemán a 10 años, situado en el 2,25%.
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El rendimiento del bono británico a 10 años registró pocos cambios, situándose en el 3,96%.
Bienes
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El crudo West Texas Intermediate subió un 1,9% a 74,43 dólares el barril
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El oro en transacciones al contado subió un 0,6 por ciento a 2.500,31 dólares la onza.
Esta historia fue producida con la ayuda de Bloomberg Automation.
–Con la ayuda de Alex Nicholson, Robert Brand y Len Thomason.
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